前言：寻找值得拥有一生的投资理念

2006年对我来说是一个不平常的年度，在这一年，我获得的荣耀远比我32年生涯所获得荣耀的总和还要多。对此，我也深感欣慰。凡是认识我的朋友，凡是听过我讲课的投资人都对我深表感激之情。2005年7月份的时候我通过公开媒体打过“千点保卫战”，2006年的6－8月份，我喊过“砸锅卖铁买股票”，这让很多饱受熊市之苦的投资者苦尽甘来。因此，凡是见过我的投资者都有一种说不尽的感激之情。后来，我又免费开办了“同一梦想——5年翻10倍实战培训班”深受投资者喜爱。

受投资者爱戴的分析师，我想我肯定不是第一个，也不是唯一一个，但是能在讲课台上收到投资者鲜花和掌声不断待遇的，我肯定是头一个。2006年6月份，我在上海的云峰剧场举办了“做多中国股市，改变未来人生”的大型股评报告会，当时到场的投资者达到数千人，这让只能容纳2000人的剧场人满为患，这也是我生平第一次在公开场合不断收到鲜花和雷鸣般的掌声。场内场外挤满了人，后来居然惊动了110，以为是国家领导人过来开会。俗话说，无功不受禄，但是我的这种荣誉应该是当之无愧的。我当时推荐的招商银行、上海机场、上海汽车、驰宏锌锗、中金黄金、锦州六陆、新黄埔，沪东重机等都成了后来的超级大牛股。

还有一次，有个阿姨提着一篮子水果找到我，说投资股市12年了，第一次享受到骑黑马的感觉，她至今持有我2005年重点推荐的驰宏锌锗。我提着水果篮子沉甸甸的。这不是一篮子水果，而是投资者对于我深切的厚望与期待。

有人问我，周老师能否把你的选股秘诀写成书贡献给你的这些学生以及求知若渴的投资者。这让我产生了一种萌动，或许也是一种强烈的责任感，我开始筹划这一切。但是应该写些什么呢？选股方法？投资秘笈？还是直接推荐股票？这时，我想到了鲁迅先生，鲁迅先生一生的目标就是为了唤醒国人的思想，通过拯救中国人的思想来拯救中国。而我认为中国的投资者不仅缺乏选股技巧和投资方法，更缺少一种对股市正确的意识和价值观。我应该站立在树立正确投资理念的基础上向投资者系统介绍正确的选股方法和投资方法并倡导一种快乐投资的意识和培养一种成功投资人的气质。结果我的这一想法受到当时在场所有投资者的欢迎和认可。

所以，我非常感谢这些可爱的投资人们，是他们给了我这次创作的动力和责任感。同时也感到非常的欣慰，因为凡是看过我初稿的朋友和专家都给予了充分的肯定。

古人云，无巧不成书，在我写书的想法正式确立后，中国城市出版社恰好找到了我，结果我的思路和他们不谋而合，那么这次的合作便成了一个很好的契机。一个具有时代意义的思想已经在脑海里成型，出版社和我达成的共识就是我应该让投资者明白什么是正确的投资理念，而且这个理念能让他们受益一生一世，应该让投资者学会快乐的生活，应该让投资者明白投资的真谛。

一个成功的投资人必须拥有一个科学的方法，也必须具备一种气质，而这一切必须用一种理念来武装自己，而这个理念可以使用一生一世并世代相传，它就是价值投资思想。很多人对价值投资有误解，认为中国股市不适合价值投资，我认为这是一种错误的观念。不同的时代或许需要不同的理念，但是一个正确的理念经过发展和创新后能给我们带来全新的面貌。当一种理念不太适合一个市场时，我们应该找到矛盾的本质并解决它，只有这样才能立于不败之地。所以，不是价值投资不适合中国，而是我们还没有真正找到适合中国的价值投资方法。

因此，我要写的价值投资思想必须是具备中国特色的价值投资思想，必须适合中国人的思维方式，必须适合中国的股票市场。这个想法得到周围很多同事以及出版社的支持，最终把该书的名字定为《一生一世：价值投资的中国之路》。

价值投资对中国投资者来说不是什么全新的东西。 价值投资思想的原则就是选择价值被低估的股票并长期持有并在价值处于高估的时候抛出，以此获取巨额收益。它实质上就是在利用价值规律，而 利用 价值规律谋取暴利在中国历史上是屡见不鲜的。比如 秦国时代“一本万利”的吕不韦、当今 被奉为财神的朱陶公范蠡，他们都是囤积居奇，快速获得暴利的代表 。而在海外， 格雷厄姆运用价值分析的方法提出了价值投资理念，巴菲特则将价值投资发挥到登峰造极的地步并成为一代投资大师。

“ 价值投资 ” 在股票投资领域是一个最基本的词汇。它最早见于1934年本杰明·格雷厄姆的名著《证券分析》一书。价值投资初次被国内市场认识还是2003年的事。20 03 年初，大批基金籍价值投资理念重仓埋伏汽车股，随后汽车板块的活跃带动银行、钢铁、石化等长期沉寂在底部的大盘股走出一轮行情。2003年 10 月以后，在基金的核心资产的带领下，大盘继续再接再厉完成了一波长达 5 个月之久的上升行情。 2004年春天 伴随中国股市 最后一个强庄 —— 德隆系三驾马车 的 轰然倒塌，标志着“庄股时代”的完结。后庄股时代呼唤新的投资理念 ， 价值投资 走到台前并最终确立了在中国股市投资理论的重要地位 。

从此以后， 基金、券商等机构投资者开始重视宏观经济分析、行业和公司的基本面挖掘。但 是，当 价值投资 理念发展的如火如荼之际却遭遇了一次重创。 2004年4月，国家展开宏观调控，钢铁、汽车等周期性行业纷纷达到行业的景气高峰，股价因基金减仓纷纷 破位 下跌， 基金净值全线大幅萎缩，对价值投资的种种疑问和质询纷至沓来，很多投资人怀疑基金在给大家讲了一个关于价值投资的美丽故事。

价值投资理念真正被市场广泛认同是股权分置改革之后，而中国股市也给了价值投资理念一个最具说服力环境。当上证指数跌到1000点时，中国股市迎来了真正的安全边际，价值投资的地位在中国确立也真正成了现实。如果那个时候能够坚持价值投资理念买进长期持有成长性和业绩都非常良好的企业，相信到现在已经获得非常丰厚的回报。驰宏锌锗就是最典型的例证。在2005年的7月份，我在内蒙古卫视做分析时曾经重点推荐过该股，但是由于估计不足，股价涨到50元上方时就不再继续关注，而实际上，在此之后的表现依然是价值投资理念在发挥作用，因为其业绩高速成长性把价值投资理念推向了更高层次的认识。

2006年下半年，沪市在冲击2000点的过程中，大盘蓝筹股充当了领头羊角色，虽然有股指期货的因素，但其真正的上涨动力是大盘蓝筹股的持续稳定的成长性。进入到2007年，两市继续维持牛市格局，丝毫没有振荡之意，因为2006年的全年业绩以及2007年第一季度季报业绩继续呈现高速增长态势，动态市盈率有降低趋势，因此，两市大盘继续高举高打，演绎了有史以来从未有过的逼空行情。归根结底，市场利用的依然是价值投资这个伟大的信仰。

我相信，市场经过这次大牛市的锤炼，价值投资思想将在中国范围内根深蒂固并会有所发展。《一生一世：价值投资的中国之路》的出版正是应了时代发展的需要。因为在价值投资思想逐渐深入人心的过程中，我们面临了更多的挑战和疑问。比如，如何判断一家上市公司的估值是高还是低？多少倍的市盈率或者多少倍的溢价交易才是合理的？技术分析在价值投资理念的冲击下将如何生存？价值投资理念下遇到投机因素如何处理？价值投资思想影响下的选股策略如何？价值投资思想下还要不要做波段等等。这些因素将对中国范围内合理运用价值投资理念形成重要影响。如果不能正确理解和处理它们与价值投资的关系，我们将很难有所成就和发展，而本书的出版正是为解决这些问题而做。这就是我本次出版该著作的目的：“创造具备中国特色的价值投资理念”。

如果有一个正确的理念摆在我们面前，我们要去珍惜它，如果非要在“珍惜”上加一个期限的话，我希望是一生一世……

             价值投资网总经理兼首席顾问  周贵银  于上海浦东

                                2007年4月6日