序：价值投资的实践真理在于坚持

周贵银先生是我认识的分析师当中最善于思考和创新的年轻人，5年之前认识他的时候，就已经感觉到他对市场超强的感悟力。2005年8月份，他曾经向我推荐过驰宏锌锗（600497），并且建议我持有至少2-3年，当时该股只有9元左右的价格，没有想到两年的时间，该股复权价格已经达到250元以上。但是，真正让我重视他研究成果的时候是2006年的5月份，他在上海的一次股评报告会上隆重推荐了锦州六陆（000686）、东方集团（600811）以及中金黄金（600489）三只股票。我有感于周贵银先生对这三家公司基本面的掌握程度。从他当初看好的理由分析，如果没有细致而又详细的研究是不可能看的那么长远和透彻，而实际结果也证明了他的研究成果和实力。这让我对这个年轻分析师不得不刮目相看。

在一次价值茶馆会议中，他提出让我给他的新书写一篇序，是一本关于价值投资在中国如何发展以及如何立足于中长线获得超额收益的智慧书，我欣然答应了。让我没有想到的是，我能一口气不吃不喝的把它读完，因为这里面的每个章节，每一块内容以及每一个思想都是那么的有见地，而在中国本土领域能领悟到如此深度的投资人应该不会有太多的人。我似乎已经看到了中国式的价值投资思想已经在逐渐形成，中国的巴菲特也即将诞生。在我读完这部著作的时候，恰好遇到2007年的5.30大跌，带着对这次行情的洗礼重新审视周贵银先生的著作，再次肃然起敬并有了很大的欣慰。

    2007年5月底，持续扬升近20个月沪深证券市场出现了20%以上幅度的调整，两市A股中题材股、绩差股缩水严重，而具有良好业绩支撑的价值型投资品种却逆市上行再创新高。一般来说，证券市场中大的结构性调整往往折射着市场内在的运行脉络，这个脉络更多的是反映主流投资群体的价值观。本次牛市中的结构性调整无疑是市场投资理念大碰撞、大反思的体现。而得到的结论也显而易见，那就是价值投资尤其是具有本土特色的价值投资再度胜出。

   恰逢此时，有幸拜读周贵银先生有关价值投资的力作，十分欣然。字里行间体现着周贵银先生对于中国证券市场发展的深入思考与实践结晶。而本次震荡中质优蓝筹个股的良好表现可以说是对这种价值投资的最好诠释。

   正如书中所言：价值投资看似简单，但要正确有效的使用还必须克服人性弱点并不断超越自我。而这无疑又是最艰难的。就证券投资来说，这是一个实践性极强的实用理论，唯有以与时俱进的务实态度来对待它才能有所创新和发展。 

    对于书中提示的投资理念与思路需要结合自身的特点来领悟与落实。效果大小和效率高低取决于坚持。坚持，首先是将价值投资的思路贯穿到自己的操作过程之中；坚持，不仅仅是顺境中的发挥，更多的是在逆境中的坚守。不可否认，在当前积极向上的中国市场中，与价值投资同行的还有很多的炒作与陷阱，譬如认沽权证的炒做，仅仅是由于其回转交易的便捷，就将纯粹的交易符号炒得惊天动地，这样的极端以及其体现出来的操作属性，实质上宛如漂亮的罂粟。坚守，落实到实际操作上就是在符合价值投资标准的时候我们敢于介入，在价值发现过程中坚持持有，在价值实现阶段顺利变现；坚守，从过程来看可能枯燥、可能寂寞甚至还要抵御诱惑，但只要坚守住，很显然是值得的。   

   回眸上世纪90年代初期开始出现的A股市场，牛熊转换，起伏跌宕，这期间，涌现出很多从不同视角来解读、破译和昭示市场趋向的理论与工具，本人的拙著《无价之宝》就汇集了30余种这样的“理论”，但这些理论在实际运用过程中总体感觉是局部、周期性的。研读周贵银先生的这部著作，我能感受到分享。既能够分享到他在实战研究指导上的快乐体验，又能分享到价值投资与中国市场嫁接的崭新感受。

对于本书，最感兴趣的是其倡导的具有中国特色的价值投资，这是一个很不错的研究视角。对于蓬勃向上的中国经济与中国资本市场，我们尽管面临着很多发达国家经济发展阶段的类似问题，如本币升值、消费升级、市场国际化等等，我们需要有效的借鉴，但更多的是我们面对着每天不断出现的新鲜的具有本土烙印的新课题。因此，我非常乐意看到这样既具有本土特色又具有国际视野的理论建树，看到本书在价值投资的行为研究方面较《十大主力》更生动的概述，感到非常的欣慰。当然，更期待周先生的价值投资思想能够在中国范围内有更新的创新和突破。

                                           汪贻文  于上海浦东

                                              2007年6月18日